博天堂918国际厅网红小家电|深度开发1V3大豆|不行了绊倒了“大王”

　　作为厨房小家电的“初代网红”✿◈◈ღ，豆浆机早就失去了新鲜感✿◈◈ღ，就连“豆浆机大王”九阳✿◈◈ღ，也显露出疲态✿◈◈ღ。

　　不久前✿◈◈ღ，九阳股份发布今年三季报✿◈◈ღ，前三季度公司营收和归母净利润均呈同比下降✿◈◈ღ，特别是第三季度✿◈◈ღ，公司实现营收17.95亿元深度开发1V3大豆✿◈◈ღ，同比下降27.12%✿◈◈ღ；归母净利润为-0.77 亿元✿◈◈ღ，同比大降166.46%✿◈◈ღ。

　　这是九阳股份自2008年在深交所上市以来✿◈◈ღ，第一次出现季度亏损的情况✿◈◈ღ。而立之年的九阳到底怎么了？

　　1994年✿◈◈ღ，一位叫王旭宁的年轻人“捣鼓”出了第一台家用自动豆浆机✿◈◈ღ，中国人千百年来喝豆浆的方式自此发生了“工业革命”✿◈◈ღ，而他创立的“九阳”几乎与“豆浆机”画上了等号✿◈◈ღ。

　　也是靠着豆浆机✿◈◈ღ，九阳电器发展成为与美的✿◈◈ღ、苏泊尔并立的厨房小家电三巨头之一✿◈◈ღ，九阳股份成功登陆资本市场✿◈◈ღ。

　　此后几年✿◈◈ღ，九阳的财报一直不算太好看✿◈◈ღ。2023年96.13亿元的总营收✿◈◈ღ，在百亿俱乐部里尚未坐热的九阳黯然离席✿◈◈ღ，“业绩承压”几乎是近几年来每一份与之有关证券研报的关键词✿◈◈ღ。

　　奥维云网推送数据显示✿◈◈ღ，2023年厨房小家电整体零售额549.3亿元✿◈◈ღ，同比下降9.6%✿◈◈ღ；线%✿◈◈ღ；线%✿◈◈ღ。今年前三季度✿◈◈ღ，尽管厨房小家电零售量同比微涨0.4%✿◈◈ღ，但零售额同比下降4.6%✿◈◈ღ，量涨额跌的局面下✿◈◈ღ，更加凸显出行业竞争的激烈✿◈◈ღ。

　　关键是✿◈◈ღ，“美苏九”三巨头称霸小家电行业多年✿◈◈ღ，三家的业绩分化愈发显著✿◈◈ღ，九阳延续了上一年的颓势✿◈◈ღ。

　　美的这艘家电行业巨轮自不必说✿◈◈ღ，前三季度归母净利润同比双位数增长✿◈◈ღ；与九阳同为“而立之年”✿◈◈ღ，也被认为增长乏力的苏泊尔✿◈◈ღ，今年前三季度营收✿◈◈ღ、归母净利润同比仍有个位数增长✿◈◈ღ。第三季度✿◈◈ღ，苏泊尔归母净利润为4.92 亿元✿◈◈ღ，虽是近6个季度以来的新低✿◈◈ღ，但亦有2.22%的同比增长✿◈◈ღ。

　　除了行业需求不足✿◈◈ღ，也受到收购罗曼智能后并表的影响✿◈◈ღ，小熊电器今年前三季度总营收31.39亿元✿◈◈ღ，同比下降5.4%✿◈◈ღ，归母净利润1.8亿元✿◈◈ღ，同比下降42.9%✿◈◈ღ。但相比第三季度毛利率仅有21.85%✿◈◈ღ、净利率低至-4.51%的九阳股份✿◈◈ღ，小熊电器在该季度毛利率有33.34%✿◈◈ღ，归母净利率为2.57%✿◈◈ღ。

　　而外销大户✿◈◈ღ、国内以摩飞✿◈◈ღ、东菱✿◈◈ღ、百胜图等自主品牌为主的新宝股份博天堂918国际厅✿◈◈ღ，也依靠着海外市场录得业绩增长✿◈◈ღ。

　　家电行业专家丁少将表示✿◈◈ღ，九阳的业绩表现与外部市场环境的关系不可谓不大✿◈◈ღ，包括九阳在内的不少企业都受到了影响✿◈◈ღ。但不可回避的是✿◈◈ღ，九阳的主力品类仍在厨房小家电范畴内✿◈◈ღ，而净水产品✿◈◈ღ、清洁电器等新品类仍在市场开拓阶段✿◈◈ღ，“自身的业务结构对九阳确实有较大的限制”✿◈◈ღ。

　　北京白领方歌跟着爸妈喝惯了豆浆✿◈◈ღ，她从爸妈家里搬出来后也买了一台小熊豆浆机✿◈◈ღ，“价格友好✿◈◈ღ，也很适合一人食”✿◈◈ღ。

　　或许某种程度上✿◈◈ღ，九阳也是乐得见到这种与豆浆机解绑的场面的✿◈◈ღ，毕竟自己早就不想顶着豆浆机大王的名头了✿◈◈ღ。

　　2008年九阳股份拟在深交所上市时✿◈◈ღ，招股书上的头号风险就是“依赖单一产品”✿◈◈ღ。豆浆机是公司营收和利润的主要来源深度开发1V3大豆✿◈◈ღ，约占总营收的四到五成✿◈◈ღ，且豆浆机的市场需求仍在稳步提升✿◈◈ღ。

　　那时✿◈◈ღ，九阳占据着八成以上的豆浆机市场份额✿◈◈ღ。面对如此显而易见的风险✿◈◈ღ，九阳要想在牌桌上保持优势✿◈◈ღ，必须让打法更为多样✿◈◈ღ，积极开发如电饭煲等其他厨房小家电产品✿◈◈ღ。

　　豆浆机也在几年的热销后迎来萧条✿◈◈ღ，申港证券研报指出✿◈◈ღ，2015年—2018年豆浆机销售额差不多在以降幅超20%的规模萎缩✿◈◈ღ。

　　九阳的改变深度开发1V3大豆✿◈◈ღ，迫在眉睫✿◈◈ღ。2015年的财报里✿◈◈ღ，九阳股份强调✿◈◈ღ，要致力于由“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型✿◈◈ღ。

　　次年✿◈◈ღ，饭煲类产品发展成继豆浆机之后的第二大产品线✿◈◈ღ。从财报数据上看✿◈◈ღ，以豆浆机为主的食品加工机系列产品营收下滑12.82%✿◈◈ღ，占总营收的比重从约五成降到了41.88%✿◈◈ღ，营养煲✿◈◈ღ、西式电器系列都有了较大的增长✿◈◈ღ，九阳评价称“公司产品结构构成进一步优化提高”✿◈◈ღ。

　　2018年九阳通过收购SharkNinja (Hong Kong)在中国大陆成立的子公司尚科宁家（中国）公司51%的股权✿◈◈ღ，进入清洁电器赛道✿◈◈ღ，试图从厨房走向家的更深处✿◈◈ღ。九阳看中的SharkNinja是北美知名小家电企业✿◈◈ღ，当时Shark吸尘器是北美仅次于Dyson的中高端品牌产品✿◈◈ღ。

　　2024年半年度报告里博天堂918国际厅✿◈◈ღ，九阳表示主业是小家电✿◈◈ღ，主要包括厨房小家电✿◈◈ღ、水家电博天堂918国际厅✿◈◈ღ、清洁小家电博天堂918国际厅✿◈◈ღ、个人护理小家电和炊具等✿◈◈ღ。不过博天堂918国际厅✿◈◈ღ，占营收比重较高✿◈◈ღ、有资格单列出来的品类还是食品加工机✿◈◈ღ、营养煲✿◈◈ღ、西式电器和炊具系列✿◈◈ღ，依然集中在厨房里✿◈◈ღ。

　　九阳终于不再困于豆浆机✿◈◈ღ，但回到买豆浆机的方歌这儿✿◈◈ღ，她的下一句话恐怕就不是九阳爱听的了✿◈◈ღ：“好像也压根儿就没考虑买‘九阳’✿◈◈ღ。”

　　家电行业从业者✿◈◈ღ、专注小家电检测与认证十余年的李峰（化名）表示✿◈◈ღ，厨房小家电已经是一个相当成熟的行业✿◈◈ღ，美的✿◈◈ღ、苏泊尔✿◈◈ღ、九阳✿◈◈ღ、小熊等知名品牌的产品从消费者选购的角度来看✿◈◈ღ，差别并不大博天堂918国际厅✿◈◈ღ。

　　李峰表示✿◈◈ღ，九阳豆浆机在消费者的心智中依然有一定位置✿◈◈ღ，但更多人还是会在日常使用某一品牌细分产品时✿◈◈ღ，因为良好的使用体验形成购买惯性✿◈◈ღ，“如果我家某个品牌的电饭煲用了好几年都很不错✿◈◈ღ，那我再想买电水壶的时候✿◈◈ღ，可能也会优先选择它”✿◈◈ღ。

　　如今在整个小家电的世界里✿◈◈ღ，九阳既没了能够如豆浆机一般让人记忆深刻的单品✿◈◈ღ，也没能在多元化领域走出更有特色的产品线✿◈◈ღ，就连价格上也没有明显优势✿◈◈ღ。

　　相比传统大家电✿◈◈ღ，小家电即买即用✿◈◈ღ，价格也相对较低✿◈◈ღ，消费属性更强✿◈◈ღ，灵活的线上渠道是当下小家电销售的主战场✿◈◈ღ。奥维云网数据显示✿◈◈ღ，2023年小家电线%✿◈◈ღ，且在进一步增加✿◈◈ღ。

　　但多元化的线上渠道对于企业的精细化运营✿◈◈ღ、全渠道布局等能力都有了更大的要求✿◈◈ღ，一定程度上也让销售费用水涨船高✿◈◈ღ。

　　2021年—2023年九阳每年的销售费用平均约15亿元✿◈◈ღ，约占总营收的15%✿◈◈ღ，这一数字比之美的✿◈◈ღ、苏泊尔都要高✿◈◈ღ。

　　特别是业绩表现不佳的今年第三季度✿◈◈ღ，方正证券推测✿◈◈ღ，九阳净利率为负的主要原因即销售费用率的提升✿◈◈ღ，而销售费用率为19.12%✿◈◈ღ，同比增加8.07%✿◈◈ღ，预计主要原因除了营收压力下规模效应有所减弱外✿◈◈ღ，主要是在激烈的市场竞争下✿◈◈ღ，渠道✿◈◈ღ、售后及广告费用的增加✿◈◈ღ。

　　但要说九阳不重研发✿◈◈ღ，也并不公允✿◈◈ღ。2020年营收高点后✿◈◈ღ，九阳年营收持续下滑✿◈◈ღ，但年度研发费用却保持了一定程度的增长✿◈◈ღ，2020年—2023年研发费用分别为3.46亿元✿◈◈ღ、3.57亿元✿◈◈ღ、3.9亿元和3.89亿元✿◈◈ღ。

　　除了对电饭煲✿◈◈ღ、破壁机✿◈◈ღ、空气炸锅等产品做性能完善外✿◈◈ღ，哪怕对于自己的“发迹之作”豆浆机✿◈◈ღ，九阳也在持续投入之中✿◈◈ღ。2022年✿◈◈ღ，“智能免洗豆浆机”的研发就曾出现在财报的主要研发项目中✿◈◈ღ。

　　甚至早在2013年深度开发1V3大豆✿◈◈ღ，九阳还曾推出Onecup胶囊豆浆机✿◈◈ღ，之后也开发豆浆✿◈◈ღ、奶茶✿◈◈ღ、咖啡✿◈◈ღ、花草茶等不同品类的胶囊✿◈◈ღ。

　　只是豆浆辉煌不再✿◈◈ღ，豆浆胶囊机没做起来✿◈◈ღ，甚至连海外品牌把持的胶囊咖啡机行业也难挤进去✿◈◈ღ，九阳的这个子公司持续亏损✿◈◈ღ，并在2022年底走向终局✿◈◈ღ，Onecup产品下架✿◈◈ღ，员工就地解散✿◈◈ღ。

　　李峰补充道✿◈◈ღ，他对九阳配有水箱的蒸汽电饭煲印象深刻✿◈◈ღ，一定程度上颠覆了传统电饭煲的技术原理和设计✿◈◈ღ。

　　只是对于想要家务更简单的消费者来说✿◈◈ღ，这款产品显得过于复杂✿◈◈ღ，最早卖到2000多元的电饭煲如今只需要500元左右✿◈◈ღ。“但从创新的角度来看✿◈◈ღ，九阳愿意做尝试与投入在小家电行业里已经是比较少见的了深度开发1V3大豆✿◈◈ღ。”他说道✿◈◈ღ。

　　丁少将表示✿◈◈ღ，相对整个小家电行业✿◈◈ღ，以研发起家的九阳在研发投入和技术创新上仍有一定代表性✿◈◈ღ，其在清洁家电✿◈◈ღ、水家电等方面的多元化延伸也具备合理性和发展空间✿◈◈ღ，而九阳借助SharkNinja走向海外市场✿◈◈ღ，也是当前竞争环境下的必然路径✿◈◈ღ，而这些都需要九阳长期的投入与耐心✿◈◈ღ。

　　或许完全不关心九阳的业绩✿◈◈ღ，也不在意九阳宣传的太空科技改变厨房✿◈◈ღ，只是作为普通消费者的方歌说的话反而更能揭露问题✿◈◈ღ：“九阳博天堂918国际厅✿◈◈ღ，有些没特点✿◈◈ღ。”

　　第四季度✿◈◈ღ，随着多地国补政策对小家电产品的覆盖✿◈◈ღ，行业显示出明显的涨势博天堂918国际厅✿◈◈ღ，或许也能带动九阳的年度财报稍微好看一些✿◈◈ღ。918博天娱乐官方网站✿◈◈ღ，918博天娱乐官网✿◈◈ღ。918博天堂✿◈◈ღ。918博天娱乐✿◈◈ღ，981博天娱乐官网入口918博天堂(中国区)官方网站✿◈◈ღ，陶瓷技术918博天堂✿◈◈ღ，